Projekt für Wirtschaftsbeurteilungen |
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John Paulson wettet gegen Deutschland
Dialog mit dem Alter Ego űber ein mögliches Ende des Euros, erstellt und veroeffentlicht am 19.04.2012
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Frage vom Alter Ego von Noah denkt™ (AE): Einem Bericht von Welt Online zu Folge, rechnet der berűhmte
amerikanische Hedgefonds-Investor John Paulson damit, dass sich die Euro Krise in den kommenden Monaten
verschärfen, und Deutschland dabei immer stärker in den Sog der Schuldenkrise gezogen werden wird. (Siehe:
„Investor wettet auf schlechte Bonität Deutschlands“ Welt-Online 18.04. 2012) Er kauft daher einerseits
Optionsscheine, die auf sinkende Kurse europäischer Staatsanleihen setzen, um diese andererseits mit
Kreditausfallversicherungen (CDS) gegen einen Komplettausfall zu versichern. Was sagt Noah denkt™ zu dieser
Investmentstrategie?
Antwort von Noah denkt™ (Nd): Also, wenn wir selbst Amerikaner wären, und nicht so unmittelbar vom Scheitern
des Euros betroffen wären, wie das in unserem Fall der Fall sein wűrde (wird ?), dann könnten wir uns durchaus
vorstellen, eine ähnliche Kontrarianer-Investmentstrategie zu fahren. So, aber, da wir die blutdurchtränkten
Schlachtfelder Westeuropas vor der Haustűr haben, und uns mithin die Űberlegungen, die seinerzeit zur
Einfűhrung des Euros gefűhrt haben, unmittelbar vor Augen stehen, können wir uns der Paulson-Strategie nicht
anschlieβen.
AE: Nun hat Paulson ja nicht von einem Scheitern des Euros, gesprochen, sondern lediglich darauf verwiesen,
dass auch die deutsche Bonität mit der Zeit erheblich leiden wird.
Nd: Richtig. Wenn es dazu aber in ernsthafter Weise kommen sollte, dann wűrde man allerdings davon ausgehen
műssen, dass dann der Ausstieg aus dem EURO-Projekt nicht mehr fern sein wird.
AE: Mit anderen Worten, Noah denkt™ ist zum ersten Mal bereit, das Ende des Euros ernsthaft in Erwägung zu
ziehen?
Nd: Na, ja, es ist nicht das erste Mal, dass wir in diesen Kategorien gedacht haben. Dennoch műssen wir
zugeben, dass die Zukunft des Euros heute mehr denn je infrage steht. So könnte es etwa schon am Sonntag,
wenn das Ergebnis des ersten Durchgangs der französischen Präsidentschaftswahl feststeht, so weit sein, dass
das Schicksal der gemeinsamen Währung besiegelt ist. Denn, wenn das Unerwartete tatsächlich eintreten sollte,
und es in der zweiten Runde dieser Wahl zu einem Aufeinandertreffen von Franςois Hollande und Marine Le Pen
kommen sollte, dann ist wahrlich nicht einzusehen, wie der Euro nun noch űberleben kann.
AE: Erstens, wird es dazu aller Voraussicht nach nicht kommen. Und zweitens verstehen wir nicht, was an einem
Wahlsieg Franςois Hollandes so schrecklich sein soll.
Nd: Das Problem ist, das in diesem Fall der liberale Konsens verloren gehen wird, der bis dato noch die Achse
Berlin-Paris animiert. Ein Sieg der Protektionismus-Kandidaten in Frankreich aber wűrde das deutsch-
französische Tandem sprengen. Und damit wäre die Wettbewerbsfähigkeit des Euro-Raumes weitestgehend
dahin.
AE: Nun wird es sich Deutschland angesichts seiner trűben Geschichte ja kaum erlauben können, einseitig aus
dem EURO auszusteigen. Mit andern Worten, es wűrde auch bei einem Wahlsieg Hollandes nicht alsbald zu einer
neuen Weichenstellung in Europa kommen.
Nd: Das mag sein. Wir hier bei Noah denkt™, allerdings, wűrden uns in diesem Fall schon gezwungen sehen,
unsere bislang unerschűtterliche Euro-Unterstűtzung aufzugeben. Aber noch mal: wir reden hier nicht allein vom
Wahlsieg Hollandes, sondern von einem ersten und zweiten Platz der Protektionistenfrakion. Und dazu wird es ja
hoffentlich nicht kommen.
AE: Reden wir jetzt also hier űber ungelegte Eier.
Nd: Nein, wir bereiten uns lediglich innerlich auf alle Eventualitäten vor.
Dialog mit dem Alter Ego űber ein mögliches Ende des Euros, erstellt und veroeffentlicht am 19.04.2012
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Frage vom Alter Ego von Noah denkt™ (AE): Einem Bericht von Welt Online zu Folge, rechnet der berűhmte
amerikanische Hedgefonds-Investor John Paulson damit, dass sich die Euro Krise in den kommenden Monaten
verschärfen, und Deutschland dabei immer stärker in den Sog der Schuldenkrise gezogen werden wird. (Siehe:
„Investor wettet auf schlechte Bonität Deutschlands“ Welt-Online 18.04. 2012) Er kauft daher einerseits
Optionsscheine, die auf sinkende Kurse europäischer Staatsanleihen setzen, um diese andererseits mit
Kreditausfallversicherungen (CDS) gegen einen Komplettausfall zu versichern. Was sagt Noah denkt™ zu dieser
Investmentstrategie?
Antwort von Noah denkt™ (Nd): Also, wenn wir selbst Amerikaner wären, und nicht so unmittelbar vom Scheitern
des Euros betroffen wären, wie das in unserem Fall der Fall sein wűrde (wird ?), dann könnten wir uns durchaus
vorstellen, eine ähnliche Kontrarianer-Investmentstrategie zu fahren. So, aber, da wir die blutdurchtränkten
Schlachtfelder Westeuropas vor der Haustűr haben, und uns mithin die Űberlegungen, die seinerzeit zur
Einfűhrung des Euros gefűhrt haben, unmittelbar vor Augen stehen, können wir uns der Paulson-Strategie nicht
anschlieβen.
AE: Nun hat Paulson ja nicht von einem Scheitern des Euros, gesprochen, sondern lediglich darauf verwiesen,
dass auch die deutsche Bonität mit der Zeit erheblich leiden wird.
Nd: Richtig. Wenn es dazu aber in ernsthafter Weise kommen sollte, dann wűrde man allerdings davon ausgehen
műssen, dass dann der Ausstieg aus dem EURO-Projekt nicht mehr fern sein wird.
AE: Mit anderen Worten, Noah denkt™ ist zum ersten Mal bereit, das Ende des Euros ernsthaft in Erwägung zu
ziehen?
Nd: Na, ja, es ist nicht das erste Mal, dass wir in diesen Kategorien gedacht haben. Dennoch műssen wir
zugeben, dass die Zukunft des Euros heute mehr denn je infrage steht. So könnte es etwa schon am Sonntag,
wenn das Ergebnis des ersten Durchgangs der französischen Präsidentschaftswahl feststeht, so weit sein, dass
das Schicksal der gemeinsamen Währung besiegelt ist. Denn, wenn das Unerwartete tatsächlich eintreten sollte,
und es in der zweiten Runde dieser Wahl zu einem Aufeinandertreffen von Franςois Hollande und Marine Le Pen
kommen sollte, dann ist wahrlich nicht einzusehen, wie der Euro nun noch űberleben kann.
AE: Erstens, wird es dazu aller Voraussicht nach nicht kommen. Und zweitens verstehen wir nicht, was an einem
Wahlsieg Franςois Hollandes so schrecklich sein soll.
Nd: Das Problem ist, das in diesem Fall der liberale Konsens verloren gehen wird, der bis dato noch die Achse
Berlin-Paris animiert. Ein Sieg der Protektionismus-Kandidaten in Frankreich aber wűrde das deutsch-
französische Tandem sprengen. Und damit wäre die Wettbewerbsfähigkeit des Euro-Raumes weitestgehend
dahin.
AE: Nun wird es sich Deutschland angesichts seiner trűben Geschichte ja kaum erlauben können, einseitig aus
dem EURO auszusteigen. Mit andern Worten, es wűrde auch bei einem Wahlsieg Hollandes nicht alsbald zu einer
neuen Weichenstellung in Europa kommen.
Nd: Das mag sein. Wir hier bei Noah denkt™, allerdings, wűrden uns in diesem Fall schon gezwungen sehen,
unsere bislang unerschűtterliche Euro-Unterstűtzung aufzugeben. Aber noch mal: wir reden hier nicht allein vom
Wahlsieg Hollandes, sondern von einem ersten und zweiten Platz der Protektionistenfrakion. Und dazu wird es ja
hoffentlich nicht kommen.
AE: Reden wir jetzt also hier űber ungelegte Eier.
Nd: Nein, wir bereiten uns lediglich innerlich auf alle Eventualitäten vor.
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